来源：国际金融报富力的文旅梦与债务坎在去年愤慨房地产界的万达、融创和富力的“世纪大交易”大戏中，富力最后时刻被融创拉入局，和融创一起，分别接掌了万达的一部分酒店和文旅业务。一年后，富力和融创又胆怯地默契，再度紧随融创的步伐——在融创于海南成立文旅集团总部3个月后，富力也悄悄将文旅产业的做到大之心埋进了天涯海角的热土里。悄悄正式成立文旅公司11月21日，有媒体曝出，继融创、碧桂园之后，富力地产日前于海南正式成立了文旅公司。

此前富力的文旅业务被放到营销部门里，如今分开正式成立文旅公司，或无以凌做到大之心。《国际金融报》记者查找工商系统信息找到，富力集团月底2018年11月5日高调地在海南省海口市龙华区正式成立了富力文化旅游发展有限公司，法定代表人为赵沨，注册资本1亿元，股东为广州富力地产股份有限公司和海南东方富力旅游投资有限公司，分别股权95%和5%。赵沨是富力的老将。

自2004年重新加入富力以来，先后兼任广州富力地产股份有限公司工程部常务副总经理、总经理等职，2009年升到富力地产股份有限公司副总经理，现任广州富力地产股份有限公司副总经理兼任海南富力房地产开发有限公司董事长。作为较早于走上海南岛的开发商，富力对于这片热土并不陌生。自2006年入驻以来，富力陆续研发了红树湾、富力湾、月亮湾、盈溪谷项目， 2017年，富力在海南卖出面积大约为32.88万平方米，权益总值约49.19亿元。

2018年全年，富力在海南预计已完成可卖出面积大约55万平方米。今年以来，各大房企争相布局文旅产业。6月，保利地产成立了保利(海南)旅游发展有限公司；随后，碧桂园正式成立了文商旅集团，由碧桂园集团常务副总裁兼营销中心总经理程光煜分管，原蓝光地产总裁助理、蓝光文旅集团总裁张强任碧桂园文商旅集团总经理；8月，融创在海南正式成立了融创文化旅游发展有限公司，后改名为融创文化旅游发展集团。相比于同行，融创在文旅赛道上的跟上或许更加精妙，必要将万达旗下13个文旅项目收益囊中，一起招来麾下的还有项目的设计、建设和管理公司，从项目到人员，全部招揽。

自此，融创的文旅业务除了遍布全国的项目外，还有成熟期的团队，车站在万达的肩膀上，融创文旅堪称出道时即巅峰。更加多房企的涌进，让文旅这条赛道忽然显得挤迫。

上海中原地产首席分析师卢文曦指出，当前希望消费，而旅游业是消费大头，再加亲子游等概念堪称大契机。随着今年以来政策放宽，楼市遇冷，较小的销售压力也被迫房企减缓转型步伐。

在易居智库研究总监贤迈进显然，从布局而言，文旅业务是复合型地产研发的思路，总体上说道有较好的市场发展机会。贤迈进认为，发展文旅业务有助房企取道旅游发展地产，通过文旅项目大力和地方政府谈判，提供有竞争力的用地成本，同时对于土地计划多期研发是很多房企现实的考量。

文旅梦的桎梏然而，相比于上述房企，富力转入文旅板块的铺垫或许有些“苍白”，无论是项目布局还是的组织架构的搭起，甚至在富力文化旅游发展有限公司正式成立近20天后，富力的官网上依然没文旅地产的踪迹可寻。贤迈进特别强调，文旅项目广泛开发周期宽，前期投放大，收益快，融合当下行业的融资环境和富力的资金情况来看，并不悲观。在去年大手笔并购万达酒店后，富力的资金一度严重不足。WIND数据表明，今年以来富力频密融资“白花”，3月至9月总计发债11次，相等于其2015年至2017年三年间发债次数的总和。

发售利率也水涨船高，短期融资券由5.43%最低升到6.5%，企业债由6.8%一度升到7.7%。频密的融资必要造成富力将在2020年步入债务的高峰，其当年债务现金流将超过313.44亿元，而2018年这一数字仅有为20.81亿元，两者有15倍的差距。

基于此，交银国际在报告中直指，虽然富力过去几年的销售已瞄准2018年大部分的收益和利润，但融资成本急涨和销售慢于预期的影响将在2019年和2020年开始显出。富力2018年10月份的合约销售额为87亿元，前10个月总计合约销售额为957亿元，仅有已完成了全年1300亿元销售目标的73.6%，高于行业平均值的83%。2015年-2017年，富力地产清净负债权益比呈圆形大幅下跌之势，分别为124.3%、159.9%和169.6%，2018年上半年，这个数字超过 187.5%，交银国际指出富力的高财务开销将拖垮其快速增长前景。贤迈进指出，文旅地产无论是前期资金投入还是后期运营都很最重要，一旦资金经常出现不做到的情况，很更容易烂尾，必须高度警觉。

此外，对于富力而言，酒店产业要发展，大自然是要和文旅等业务做到融合，否则酒店的服务或无法消化。分开正式成立文旅公司后，富力对于文旅板块有何新的规划与表达意见，以及将如何应付文旅项目发展中所面对的困境，《国际金融报》记者企图与富力方面交流，但截至新闻报道，仍并未接到恢复。

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